2025年对于全球大豆市场来说是充满波动、整体承压的一年，全年的价格走势呈现出“前高后低、震荡下行”的格局，影响价格的核心因素可以归结为：全球供应宽松与需求增长放缓之间的持续博弈。
（图片来源网络，侵删）
2025年大豆价格整体概述
- 价格中枢下移：与2025年相比，2025年大豆价格整体重心明显下移，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货主力合约全年大部分时间运行在每蒲式耳9.00美元至10.50美元的区间内，远低于2025年的水平。
- 主要驱动因素：
- 全球供应创纪录：这是压制价格的最主要因素，南美（主要是巴西和阿根廷）大豆连续两年丰收，全球大豆库存消费比（衡量供应紧张的指标）处于历史高位。
- 美元走强：2025年美元指数持续走强，以美元计价的国际大宗商品（包括大豆）普遍面临贬值压力。
- 中国经济放缓：作为全球最大的大豆进口国，中国经济的增速放缓，尤其是生猪养殖业经历深度调整，抑制了对豆粕（大豆的主要下游产品）的需求，进而传导至上游大豆市场。
- 原油价格暴跌：油价暴跌降低了生物柴油的生产利润，削弱了大豆用于生物柴油领域的需求。
2025年大豆价格分阶段走势分析
我们可以将2025年的走势分为三个主要阶段：
第一阶段：年初至4月，高位震荡下行
- 时间：1月 - 4月
- 价格区间：CBOT大豆大致在每蒲式耳9.50美元 - 10.50美元之间。
- 市场动态：
- 年初惯性：年初市场延续了2025年末的疲软态势，但南美天气炒作提供了部分支撑。
- 南美天气市：1月至2月，市场主要关注巴西和阿根廷的天气情况，期间出现的干旱天气一度提振了价格，但随后产区迎来良好降雨，缓解了市场对产量的担忧。
- 供应压力显现：随着南美大豆进入生长后期，市场越来越确信将迎来创纪录的丰收，美国农业部（USDA）在2月的农业展望论坛上预测2025/15年度全球大豆期末库存将增至历史新高，这给价格带来了巨大压力。
- 中国需求疲软：中国春节后，生猪价格持续低迷，养殖户补栏积极性不高，导致豆粕需求不振，压榨利润下滑，也抑制了采购热情。
此阶段特点：价格在天气炒作和供应压力之间拉锯，但整体重心缓慢下移，市场情绪逐渐转为悲观。
第二阶段：5月至8月，季节性下跌与探底
- 时间：5月 - 8月
- 价格区间：CBOT大豆从每蒲式耳9.50美元附近一路下跌至8.50美元左右，创下多年新低。
- 市场动态：
- 南美集中上市：巴西和阿根廷的新豆开始大量涌入国际市场，全球供应极度充裕，港口库存高企。
- 美国播种面积增加：美国农业部在6月的种植面积报告中意外上调了大豆播种面积，市场预期美国新年度产量也将保持高位，进一步加剧了全球供应过剩的预期。
- 中国需求不振：中国生猪养殖业持续亏损，能繁母猪存栏量降至历史低位，豆粕消费远不及预期，中国海关数据显示，上半年大豆进口量虽然增加，但主要用于国储补充，实际压用量有限。
- 技术性破位：价格在8月份跌破了关键的技术支撑位，引发了更多止损盘和投机性卖盘，加速了下跌过程。
此阶段特点：供应压力达到顶峰，需求端疲软无力对冲，价格进入加速下跌通道，并创出年内低点。
第三阶段：9月至12月，低位震荡与反弹
- 时间：9月 - 12月
- 价格区间：CBOT大豆在每蒲式耳8.50美元 - 9.50美元之间宽幅震荡。
- 市场动态：
- 美国天气炒作：进入秋季，市场焦点转向美国大豆主产区的天气，9月和10月，美国中西部出现干旱天气，导致市场下调了美国大豆单产和总产量的预期，这为价格提供了强劲的反弹动力，价格从8月的低点回升至9美元上方。
- USDA报告反复：美国农业部每月发布的供需报告成为市场焦点，报告对产量和库存数据的任何微调都会引发价格剧烈波动。
- 中国采购回暖：随着国内豆粕价格反弹，压榨利润改善，中国油厂开始增加采购，中国政府为保障国内供应，也加大了大豆进口力度。
- 年末收储政策影响：中国于12月启动了新一轮的国家储备大豆收购，为市场提供了底部支撑。
此阶段特点：价格摆脱了单边下跌的格局，转为在低位区间宽幅震荡，美国天气和中国需求成为决定短期方向的关键因素。
（图片来源网络，侵删）
影响2025年大豆价格的核心因素总结
| 因素 | 具体表现 | 对价格的影响 |
|---|---|---|
| 全球供应 | 巴西、阿根廷、美国大豆均获丰收，全球总供应量创历史新高。 | 长期利空，是压制全年的核心因素。 |
| 需求端 | 中国生猪养殖行业深度调整，豆粕需求疲软；原油价格暴跌，生物柴油需求萎缩。 | 利空，无法消化庞大的供应量。 |
| 宏观经济 | 美元持续走强，人民币相对贬值。 | 利空（以美元计价的大豆价格承压），但利好（降低中国进口成本，刺激采购）。 |
| 天气因素 | 南美天气先抑后扬；美国秋季干旱引发减产担忧。 | 阶段性影响，在年中提供反弹动力。 |
| 政策因素 | 中国国家储备大豆收购政策。 | 提供底部支撑，稳定市场情绪。 |
对中国市场的影响
2025年的国际大豆价格下跌,对中国市场产生了直接影响：
- 降低进口成本：国际大豆价格下跌使得中国油厂的进口成本大幅降低，提升了压榨利润空间（尽管后期豆粕需求不佳利润被压缩）。
- 保障国内供应：较低的国际价格有助于保障中国国内大豆及下游产品（豆油、豆粕）的供应安全，稳定了国内物价。
- 加剧国内竞争：低成本的国际大豆涌入，对国内大豆主产区的农民收益造成了一定冲击，凸显了国产大豆在成本和品质上的竞争压力。
2025年是大豆市场名副其实的“熊市”。 供应的洪流淹没了所有需求端的利好，价格在巨大的库存压力下步步后退，全年的走势就是一部全球大豆供应如何从“紧平衡”走向“全面过剩”的生动记录。
（图片来源网络，侵删）
